影响期货市场结构的因素有哪些

之二发表了一篇关于国债的文章[经]远期市场流动性具有里程碑意义的报告，其认为影响流动性的因素包括品种结构、投资者结构和市场微观结构，该报告为研究国债期货市场流动性以及国债现货市场质量提供了方向。丰富的品种结构为投资者提供了多种投资选择和投资机会，为后者分散风险、降低成本提供了支撑。完善的投资者结构有助于提高市场定价的准确度和市场清算效率。但是在这三个影响因素中市场微观结构是核心，市场微观结构的变动直接影响着市场质量的高低。

在Demsetz发表的一篇文章中指出，市场指令和交易规则的变化对价差的变化有着重要的影响，为市场微观结构的理论研究奠定了理论基础。近二、三十年来，金融期货市场波动加剧，金融市场危机频发，加剧了1997年亚洲金融危机等金融市场的质量。因此，市场微观结构理论的研究越来越受到广大学者的重视。此外，随着电子信息技术的日益发展，市场交易机制和市场监管环境也发生了巨大的变化，期货市场微观结构理论也得到了前所未有的发展。

市场的微观结构既有狭义的，也有广义的.一般说来，狭义市场微观结构仅指市场的价格发现机制，即价格的形成过程和交易机制对市场价格的影响。广义市场微观结构是指与交易相关的所有内部和外部机制的整合，包括价格发现机制、信息传播和结算机制以及与交易网站相关的外部环境。特别是期货市场微观结构理论主要包括市场交易机制、市场参与者、交易指令、交易规则和信息披露。总之，市场微观结构理论研究的重点是如何将投资者的潜在需求转化为交易量和价格，这是评价市场质量和市场运作效率的重要手段之一。如上所述，流动性、波动性、透明度和有效性是影响市场质量的四个重要因素，市场微观结构的变化将对市场质量进行重新评估，从而影响市场的均衡价格和交易者的行为，评价的效果主要体现在市场流动性是否增加，风险和交易成本是否降低。因此，明确了解期货市场质量的前提是要明确把握市场的微观结构。