人民币衍生品：境内美元掉期曲线略下移，FED与中国央行同加息对冲影响

路透北京8月23日电-美元/互换曲线本周在中国有所回落，周四略有回升.本周，市场预期美联储将提高利率，银行抛售美元，推低利率平价，中国各银行继续向掉期买卖业务收取美元流动性。美联储周四加息后，中国人民银行(PBoC)上调了公开市场操作利率，掉期交易出现反弹。

交易员还表示，随着离岸市场对美元的需求增加，离岸CNH互换曲线也略有移动，一年期互换CNHD 3=较上周五下跌逾10%，价格利差收窄至800点左右。

“互换前，自营职业者的头寸更加拥挤，国内银行在美元销售导致利率平价下降，一些挤兑和停止盈利，下跌速度更快。，今天的情况略有改变和反弹。”中国资本银行(ChinaCapitalBank)交易员表示。

美联储的加息计划一出台，中国人民银行(PBoC)就迅速效仿，今年第二次上调公开市场反向回购(MLF)、中期贷款安排(MLF)和SLF(常备贷款便利)利率。尽管这是随着市场的发展，但它仍然表明了央行去杠杆化和抑制泡沫的决心。随着去杠杆化政策的加强和经济的进一步稳定，进一步提高政策利率的可能性仍然很大。

北京时间17：40，国内美元/单周期互换CNYSW=CFXS收于28点，一个月CNY1M=CFXS为158点，一年期CNY1Y=CFXS为1255点，下跌8.20%，分别下跌3.66%和5.64%。

国内美元/一年期平价期权CNY1YO=CNC的隐含波动率为3.975/4.325，低于上周五，6个月内CNY6MO=CNC的隐含波动率为3.350/3.950。

虽然中国人民银行周四再次上调反向回购和MLF利率，但主要承诺回购利率也略有上升，但银行间资本的紧张格局被意外的MLF投资逐渐缓解。交易员指出，近期交税、可转换债券购买和季度末MPA评估等因素使得人们难以消除对资金的谨慎预期，央行逾3000亿元的投资已大大缓解了跨季担忧。

周四，现货兑大幅收于两周高点，但盘中波动率仍不高；随着隔夜美元指数大幅调整，中点上涨近两个月来最大单日涨幅。交易员们表示，随着这两个交易日的结束和美联储加息，市场风险因素基本上被释放，而汇率后趋势更多地取决于客户交易和银行的意愿。然而，中国购买外汇的情绪依然强劲，汇率与离岸汇率之间的颠倒正在扩大。(完)

(孙启子出版；校订毕晓文)