2月CPI涨幅或低于1% 宽松政策或再出手

国家统计局将公布消费者价格指数(CPI)。今天二月。该机构预测，由于春节因素，2月份CPI涨幅将微升至0.9%，连续第二个月不到1%。这一数字高于国家统计局1月份报告的水平(0.8%)。这意味着通货紧缩的风险在未来一段时间将增加，宏观政策预计将进一步放松。

交通银行首席经济学家连平指出，春节期间，由于经济需求不足和近期物价上涨势头不足，食品和非食品价格没有显著上涨。一些商品价格在春节前略有下跌。预计2月份CPI较上年同期上升0.9%，至1.1%，较1月份略有回升，但仍徘徊在低位。

　　瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示，通过跟踪高频数据不难发现，继1月CPI回落至1%以下之后，2月受春节因素影响，食品价格有所反弹，但涨幅不及往年春节，此外，猪肉价格仍然保持下降态势，预计2月CPI保持在1%以下仍是大概率事件。

尽管今年的政府工作报告将2015年CPI增长目标设定在3%左右，但该行业认为，实现CPI 3%的增长压力很大。目前，一些组织降低了对2015年全年消费物价指数的预测。光大证券表示，从近期食品价格走势来看，CPI将在短期内继续上升，2015年CPI预测将从此前的1.8%降至1.6%，而海通证券则将2015年CPI预测下调至1.3%。

此外，工业部门的通缩压力仍然很大。中信证券(Citic Securities)首席经济学家朱建方表示，PMI采购价格指数继续下跌，原因是大宗商品价格仍处于低位，早期经济数据有所下降，但降幅较上月有所收窄，预计2月份PPI较上年同期增长4.5%左右。

　　“持续35个月的PPI负增长令人担忧，因为长期的生产领域通缩推高了企业实际利率水平，加剧了企业运行困境。”沈建光认为，央行微博公布的金融机构人民币贷款加权平均利率在去年四季度已经达到6.77%，加之当时-3.3%左右的通缩，实际贷款利率已超过10%。

　　清华大学经济管理学院副院长白重恩表示，当前物价水平持续较低，货币政策还有进一步调整的空间，相关部门应把握机遇灵活使用货币工具，增强流动性，进一步缓解企业融资难题。

尽管中国尚未进入通缩，但通缩风险在行业共识中不断增加。在通胀较低、2月官方PMI较低以及自年初以来房地产销售持续放缓的情况下，一些机构预计未来宏观经济政策将保持宽松、货币和财政政策更加活跃，预计今年将下调利率。

沈建光认为，自去年以来，中央银行的政策主要依靠有针对性的支持，而传统的货币政策工具却很少被使用。目前，考虑到确保实体经济适度的流动性规模仍然是今年货币政策的重中之重，预计中央银行今年将采取两次降息和四次降息，以保持货币政策的中性。

中国银行首席经济学家曹元正预计，政府将继续实施稳健的货币政策，中央银行将根据经济和金融形势，在适当时候继续通过SLO、SLF、MLF和PSL等政策工具补充流动性。除货币政策外，曹元正认为，政府将继续实施积极的财政政策，扩大赤字(估计约1.5万亿元)，提高赤字比率(估计为2.2%)。