巴菲特25人团队如何管理超过五千亿的庞大资产!(所有人都应看仔细看!)

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楼主 2019-07-03 19:14:30
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世纪名堂



大多数人只知道巴菲特是一个投资大师——他从十岁开始第一笔100美元的投资起步,至今个人财富积累到超过600亿美元。然而很少有人注意到,巴菲特还是一位管理大师——他只用25人,来管理伯克希尔•哈撒韦市值5000亿美元的庞大企业帝国。而巴菲特的管理精髓主要建立在三大支柱之上:严格财务管控,充分授权,慎用股权激励!


极简管理原则 “25人总部”掌握最核心职能










巴菲特在1965年收购了前身为纺织厂的伯克希尔•哈撒韦公司,经过50年的发展和并购,伯克希尔已成为涉足保险、铁路、能源、工业、投资等业务的多元化集团。根据并购数据库SDC的统计,仅在1980-2015年8月底间,巴菲特就通过伯克希尔.哈撒韦及旗下子公司开展了约904笔收购(含少数股权)。目前伯克希尔.哈撒韦旗下的子公司已达80多家,员工总数超过27万人。 


但令人震惊的是,伯克希尔.哈撒韦公司只有25名员工。对于神秘的“25人总部”,巴菲特甚少谈及。这个团队中主要包括巴菲特和他的合作伙伴查理.芒格,CFO马克哈姆.伯格,巴菲特的助手兼秘书格拉迪丝在•凯瑟,投资助理比尔在•斯科特,此外还有两名秘书、一名接待员、三名会计师、一个股票经纪人、一个财务主管以及保险经理。与一般公司相比,伯克希尔哈撒韦没有律师,没有战略规划师,没有公共关系部门或是人事部门,也没有门卫、司机、信使或者顾问等后勤人员。也不像其他现代金融企业一样,拥有一排排坐在电脑终端前的金融分析师。 


公司这种简单的风格是巴菲特特意安排的,以使机构尽可能风格简约。他认为一个公司如果有太多的领导层,反而会分散大家的注意力。如果他雇了一层楼的股票经纪人,他们肯定会自己去找点儿可做的买卖;如果他聘请了律师,毫无疑问他们就会找人打官司。“一个机构精干的组织会把时间都花在打理业务上,而不是花在协调人际关系上。”


这“25人总部”需要承担的职责有哪些呢?伯克希尔的副董事长查理•芒格在他的《副主席的想法:过去和未来》中对此有详细的阐述:第一,管理所有的证券投资业务,它们通常属于伯克希尔的灾害保险公司;第二,负责选择所有重要子公司的CEO以及他们的继任者;第三,负责撰写年度报告中的重要材料和其他重要文件;第四,负责寻找潜在的收购目标;第五,调配现金和贷款。


从上述职责看,巴菲特仅将资金调配、投资、重要的人事任命、寻找潜在的收购目标和年度报告的撰写等最核心的工作集中于总部。而对横向的各个业务单元,或纵向人事、采购、投资、研究、行政等职能,均未分化出专门的部门来管理,实现了最大程度的“职能精简”。


充分放权,控制自己的控制欲


越是成功的商界领袖,越难控制自己的控制欲。巴菲特在充分放权这一点上,就超越了绝大多数商业领袖。 在伯克希尔•哈撒韦最初开始收购的时候,巴菲特喜欢参与子公司的管理,但他很快就认识到这并不是他的长项。他常说一个人其实并不需要面面俱通,但关键是要知道自己到底有几斤几两。巴菲特对自己的缺陷有自知之明,因此在管理上他会给经营者搭好舞台,但是不会跑到台上去表演。 


有许多管理者经常因为干涉下属的微观管理而给自己惹了一身麻烦,巴菲特大胆放手的做法反而使他避免了这个问题。巴菲特从不要求旗下公司的负责人预测盈利情况。巴菲特也不安排会议,喜诗糖果公司的总裁查哈在•哈金斯有20年没来奥马哈了。巴菲特更不会把他的伯克希尔哈撒韦“文化”强加于人。


在斯科特-费兹公司,曾在哈佛大学饱读经书的董事长拉尔夫•斯奇利用的是现代化的企业预算、战略规划工具,而家具店Nebraska Furniture的B夫人用的是完全不同的方法,但他们都对巴菲特感恩戴德,因为巴菲特给他们绝对的自主经营权,很少会让他们感到不舒服。


严格财务管控


但是充分放权,并不意味着放纵旗下公司成为一个个“听调不听宣”的地方诸侯。巴菲特在微观管理层面充分放权的同时,牢牢抓住了子公司的“钱袋”。


首先,公司的各个子公司产生大量的现金流,向上供给奥马哈总部。这些现金来源于公司旗下巨大的保险业务运作的浮存金,以及那些全资拥有的非金融子公司的运营盈利。 在此之后,巴菲特作为资本的配置者,将这些现金进行再投资,投资于那些能产生更多现金的机会。于是更多的现金反过来给了他更多的再投资的可能,如此循环往复。


而巴菲特对旗下子公司的评价标准也是完全一样的:权益资本收益率,也就是其投资的没1美元到底能赚到多少钱。“我宁愿要一个投资规模仅为1000万美元而投资回报率高达15%的企业,而不愿经营一个规模达到10亿美元而投资回报率仅为5%的企业。”巴菲特说:“我完全可以把这些钱投到回报率更高的其他地方去。”


掌控众多能够提供低成本资金的保险公司、以及有稳定现金回报的企业之后,巴菲特才能坚持价值投资之道,他投资的很多股票在历史上都曾经大起大落,如果巴菲特没有雄厚的资金实力来Hold住,是绝对不可能笑到最后。


慎用股权激励


作为终极Boss,巴菲特掌管着子公司管理层的工资和奖金激励。作为首席执行官,巴菲特可以雇佣或解雇执行经理,激励经理,并控制他们的资金动向。但与众不同的是,巴菲特非常反对以股权激励作为奖励方式,他认为股权激励有时的确能给管理层带来潜在的巨大回报,但是它却降低了股权激励获得者的风险,于是管理层在使用股东资金的时候,会更加随意。通过这个看似简单的管理方式,巴菲特掌控着规模巨大、资产庞杂的伯克希尔•哈撒韦并将它继续向前推进。


1965年当巴菲特在收购伯克希尔•哈撒韦后,他并没有授予肯•蔡斯股权激励,而是答应签署一笔贷款,这样肯•蔡斯就能借到18000美元买进公司1000股股票。巴菲特这一做法更深层的含义是,他希望经理人的利益能和股东利益更加趋于一致,避免肆意挥霍股东的资金来盲目投资的行为发生。


巴菲特最反感的是让经理人轻易获得期权“不劳而获”。他认为股票期权应与公司的总体表现挂钩。因此从逻辑上说,期权只能授予那些负全责的经理人。那些只负部分责任的经理人应当有与他们的业绩相称的激励机制。击球率达 0.35 的球手(击球率是衡量棒球选手能力的重要标准。0.35 非常出色,而 0.15 则较差─译注)如果表现好的话,就应该得到丰厚的报酬,即便他们效力的是一支弱队;而击球率为 0.15 的球手不应该得到任何奖赏─即便他们的球队赢得了冠军。 


期权应当精心设计。通常他们应当把递延收益因素或者置存成本因素考虑在内。同样,定价也应合理─应该按真正的企业价值定价。 巴菲特曾经说过:在伯克希尔,我们在发奖金的时候不看公司的股价。谁的表现好就应当奖励,不管伯克希尔的股价是涨是跌,还是横盘。同样,即使我们的股票飙升,也不会奖励那些表现平平的经理人。




在微观管理层面充分放权的同时,巴菲特牢牢抓住了子公司的“钱袋子”




首先,公司的各个子公司产生大量的现金流。


这些现金来源于公司旗下巨大的保险业务运作的浮存金,以及那些全资拥有的非金融子公司的运营盈利。尽管巴菲特的事业因此获利颇丰,不过旗下企业的发展速度并不够快,巴菲特对此负有责任,他对再投资过分谨慎。


其次,巴菲特作为资本的配置者,将这些现金进行再投资,投资于那些能产生更多现金的机会。


于是更多的现金反过来给了他更多的再投资的可能,如此循环往复。而巴菲特对旗下子公司的评价标准也是完全一样的:权益资本收益率,也就是其投资的没1美元到底能赚到多少钱。“我宁愿要一个投资规模仅为1000万美元而投资回报率高达15%的企业,而不愿经营一个规模达到10亿美元而投资回报率仅为5%的企业。”巴菲特说,“我完全可以把这些钱投到回报率更高的其他地方去。”


最后,巴菲特掌管着子公司管理层的工资和奖金激励。


巴菲特非常反对以股权激励作为奖励方式,他认为股权激励有时的确能给管理层带来潜在的巨大回报,但是它却降低了股权激励获得者的风险,于是管理层在使用股东资金的时候,会更加随意。1965年当巴菲特在收购伯克希尔•哈撒韦后,他并没有授予肯•蔡斯股权激励,而是答应签署一笔贷款,这样肯•蔡斯就能借到18000美元买进公司1000股股票。巴菲特这一做法更深层的含义是,他希望经理人的利益能和股东利益更加趋于一致,避免肆意挥霍股东的资金来盲目投资的行为发生。


除了不提供股权激励,巴菲特给管理层的年薪也不高。比如1965年,肯•蔡斯的年薪只有不到3万美元,比其他竞争对手纺织厂的管理者要少的多,巴菲特对于员工的养老金计划也相当抠门;负责财务的维恩•麦肯齐对巴菲特忠心耿耿,自20世纪60年代他从来没有要求巴菲特加过薪,巴菲特给他的薪水很微薄,但到了1986年,他拿到了19.8万的年薪;巴菲特将他和芒格的薪水也长期固定为10万美元。



上海陆家嘴并购联盟邀请您参加北美顶级高端商务考察团

2018年巴菲特股东大会

1

巴菲特股东大会——投资者的盛宴:


巴菲特股东大会-简介及亮点


参加者都是巴菲特公司的股东、及合作伙伴、全球顶级投资机构和高净值精英人群等。预计今年全球有超过5万投资者将齐聚奥马哈,众所周知的是巴菲特已经88岁高龄了,如果想要让平常就很深入简出的巴菲特面授机宜,答疑解惑,估计就只有在每年一次的股东大会中才有此可能了。


巴菲特股东大会,即伯克希尔.哈撒韦股东大会,每年5月初召开,已然成为全球投资者的奥马哈朝圣之旅。一张桌子,两把椅子,两位老人满头白发的智者,座无虚席的篮球馆内,数万听众,巴菲特妙语连珠,智解未来即将到来的改变。与会者所获得的绝不只是一个面对偶像的机会,更是锐利目光、视野全球、运筹帷幄的商者气度。


2018年度股东大会有超过5万名政商精英和超过2000名中国投资精英参与。


上海陆家嘴并购联盟第四次受邀组团参加2018年巴菲特股东大会。我们为了回报联盟会员及进一步扩大影响力,以超低震撼价推出二十个参会名额。


2018年报名已经开始,股东大会聆听全球经济趋势,限量邀请的巴菲特晚宴;及价值二百万美金的巴菲特肩并肩合影机会,陆家嘴并购联盟内部超低优惠价!心动的小伙伴们赶快抓紧。


2
2018年巴菲特股东大会那些人会来?

巴菲特股东大会:

每年有5万人参与,主体为全球顶级对冲基金、银行家、风投(VC)、PE机构、证券、资管人群,其中有近2000~3000的华人高净值群体、各界精英群体。目前已成为全球顶级投资者的盛会!


3天3晚全球投资人汇聚


6小时巴菲特“指点江山”

现场提问获得投资秘钥

——第一次与世界股神这么近


“投资你自己”人脉+资源


巴菲特与比尔盖茨打乒乓打桥牌


与身价亿万资产的企业家们5千米长跑

——目睹世界大佬的娱乐生活,巴菲特的口号:“投资你自己!”投资不仅是知识和智慧的较量,也是体力、耐力、身体素质的较量!



为什么一年一度的巴菲特股东大会,会让西方人心潮澎湃,5万投资人争相前往?

你将进入全球高端投资圈

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机会/人脉/资源…21 世纪财富的王道

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未来10年 股票投资、解读联储政策、能源、基础设施、消费零售、房产...

怎么玩?

只要你敢提问

巴菲特现场告诉您!


上海陆家嘴并购联盟代表团特别待遇:


1、有机会参加巴菲特内部股东晚宴,与巴菲特共进晚宴。


2、有机会集体和巴特菲合影,有机会与巴菲特两人肩并肩合影。


3、参与美国顶层政商社交晚宴及派对


图为上海陆家嘴并购联盟创始人左可向巴菲特赠送礼品以及合影

(在2016年全球仅30个名额中联盟就得到了8个珍贵的肩并肩合影,通过联盟帮助您与伟人近距离学习走向成功!)


3
行程安排

旧金山-硅谷-奥马哈

Day 1: 4月30日  上海—旧金山

美国旧金山抵达后,导游接机,入住酒店休息。

Day 2:5月1日  旧金山

上午:

湾区委员会 企业家洽谈

美国量化交易及全球资产配置论坛、BLACKROCK、巴克莱、摩根银行高管深度访谈

考察主题:

中美金融创新的机遇

巴克莱银行


下午:

斯坦福大学


晚上:17:30-11:00洲际酒店 


市长
欢迎晚宴!
企业家商会晚宴,着装要求:男士正装、女士裙装。


带您近距离接触美国顶尖的科技资源、金融资源、五百强企业资源!与美国政商界近距离对话!


Day 3:5月2日  硅谷地区

(如果)


上午:

硅谷地区
的高科技、金融企业考察

下午:

苹果、惠普、谷歌、特斯拉等
企业参观

晚间:

硅谷地区孵化器、风险投资机构
科技企业对接晚宴

(注:若参会嘉宾有其他特殊需求,可以提前预约我们尽量协调安排)

▶  谷歌公司

成立于1998年9月4日,由拉里·佩奇和谢尔盖·布林共同创建,被公认为全球最大的搜索引擎。谷歌是一家位于美国的跨国科技企业,业务包括互联网搜索、云计算、广告技术等,同时开发并提供大量基于互联网的产品与服务,其主要利润来自于AdWords等广告服务。

▶  苹果

苹果公司(Apple Inc. )是
美国的一家高科技公司。史蒂夫·乔布斯、斯蒂夫·沃兹尼亚克和罗·韦恩(Ron Wayne)等人于1976年4月1日创立,并命名为美国苹果电脑公司(Apple Computer Inc. ),2007年1月9日更名为苹果公司,总部位于加利福尼亚州的库比蒂诺。

Day 4:5月3日  硅谷—奥马哈

上午

酒店及地产、孵化器、科技项目考察

中午

股权投资基金公司、对冲基金、多个银行行长及地产集团考察

下午

旧金山—奥马哈

Day 5:5月4日  与5万人共同参加巴菲特股东大会

上午

上海陆家嘴并购联盟代表团的十多位成员到巴菲特的住所合影留念


中午

美国前十大财经媒体主办的金融论坛、巴菲特巡查股东大会品牌展览区


傍晚

几十家巴菲特投资的国际一流公司参展,巴菲特与比尔盖茨展区巡游,联盟将组织企业家参观展区、获得企业赞助礼品并择机合影留念。


联盟精心为每位参会嘉宾准备了巴菲特53周年纪念T恤,及参与巴菲特和比尔盖茨先生的巡展;

1、珠宝店及草坪万人派对

2、伯克希尔哈撒韦股东大会欢迎晚宴、企业家商会晚宴派对



上海陆家嘴并购联盟代表团的十多位成员到巴菲特的住所合影留念


巴菲特在展览区巡展


草坪万人派对


Day 6:5月5日 巴菲特股东大会,聆听智者的声音


1、巴菲特芒格主讲;现场问答环节;

2、其他基金公司十个分论坛活动,对冲基金论坛、希尔顿酒店内进行,

联盟会为参会嘉宾提前预约购买好内部所有门票

3、巴菲特投资的企业参观、家具店参观及现场展示区参观

高朋满座,聆听市场走势聆听市场走势

财富双雄,指点江山

巴菲特股东大会50周年现场

Day 7:5月6日 “投资你自己马拉松”大赛正式开始!


1、“投资你自己马拉松”、参观巴菲特家具店、“巴菲特与盖茨打乒乓球”及“打桥牌”

2、对冲基金论坛、希尔顿酒店内进行,联盟嘉宾可以直接参会

3、午餐会、其他对冲基金分论坛





世界顶级投资机构同会场10多个分会议论坛。


巴菲特、比尔*盖兹打乒乓球


巴菲特、比尔-盖兹打桥牌

上海陆家嘴并购联盟代表团“投资你自己”的马拉松长跑合影

Day 8 :5月7日 团队行程结束

结束考察之旅。各位嘉宾回国或继续美国之旅,代表团负责送机。


会议增值服务:

A,所有参会人员可以与巴菲特、比尔盖茨在会议现场面对面,并参加巴菲特晚宴,与巴菲特、比尔盖茨近距离共进晚餐!(全球每年五万参会者里只有两百个晚餐名额,上海陆家嘴并购联盟做为特邀VIP, 提前一年预定,参报本团的贵宾与巴菲特共进晚餐,不需要额外缴纳费用)。


也有尊享肩并肩合影和众人合影等高端服务。

今年名额更加有限!详情联系方式见文尾。



B, 贵宾与巴菲特合影留念(需要额外缴纳贵宾费用)。


C,可协助入股巴菲特的伯克希尔.哈撒韦公司,成为该公司股东。

D,参观巴菲特住所及办公室、珠宝店、家具店

E,对冲基金晚宴、中美企业家及商会晚宴、环球精选基金晚宴。



上海陆家嘴并购联盟组团回顾


2016年4月28日-5月6日期间,上海陆家嘴并购联盟代表团一行赴美参加巴菲特股东大会,近距离与“股神”交流并参加巴菲特晚宴。


上海陆家嘴并购联盟经过几年的不懈努力,精心准备,经过我们不懈的奋斗,终于将我们主办“全球价值投资论坛巴菲特杯”的邀请信、上海陆家嘴并购联盟的礼物——世界非物质文化遗产“羽毛画”、及上海陆家嘴并购联盟的纪念衫顺利送达巴菲特先生!历来每年巴菲特晚宴的拍卖价格是二百五十万美金左右!去年被一家中国上市公司拍得,恭喜各位企业家,在我们上海陆家嘴并购联盟的精心安排和准备下,完成了巴菲特合影,这一历史时刻,将永载史册,永世珍藏!也将是各位企业家人生中最具有意义的时刻之一!当您与巴菲特肩并肩合影的那一刻,您的人生与巨人、伟人、股神交汇到一起!


图为巴菲特先生仔细聆听联盟创始人、相龙投资总经理左可介绍中国瑰宝羽毛画


----现仅剩20位尊贵参团名额,资产1亿以上的企业家、投资家优先。 


欢迎海内外商会协同合作,洽谈合作。


参会费用:



本次活动由上海相龙投资管理有限公司授权实施



内部优惠价:8.8万人民币,两人9.8折,三人以上9.5折(二月底之前缴费再享9.2折,即折上折的优惠特权)。


包含:参会费、参观费、各类会议门票、翻译、导游费用、全部美国境内住宿、餐饮、交通、美国境内飞机票。每人如果因嘉宾原因修改行程,产生的费用由嘉宾自付。(5人以上团购另议)


注意!折上折优惠条件:2月28日之前9.2折,3月20日之前9.8折,3月25日以后涨价到9.8万每人,抓紧时间!提早报名抢到与世界顶尖智者对话的机遇!


与巴菲特肩并肩合影名额仅限8名,价格加微信沟通17765181230 


报名联系方式:


2018年5月,全球50000与股神巴菲特对话的名额,为您预留!


如果你也想亲临现场聆听“股神”的投资圣经

请联系我们


邮件报名:
发送
邮件至LJZ8868XM@126.com,邮件名称:巴

;邮件内容:公司名称+姓名、职位、手机联系方式。


短信报名短信至朱小姐:17765181230:;短信内容:“巴菲特”+公司名称+姓名+职位。


微信报名
添加微信
:17765181230或者xjyq8868

添加时,备注:巴菲特添加后,通过后发名片或公司+职务+姓名+手机


公众号报名:关注上海陆家嘴并购联盟公众号:LJZ8848  发送:巴菲特股东大会+公司名称+姓名+职位+手机联系方式。


咨询电话021-61079612,朱小姐:17765181230;左先生:13916622123


如果需要全套资料,请联系提供邮件地址,为您发详细日程及费用



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