网贷破刚兑不在产品设计 而在市场意识的进化

发表于 讨论求助 2020-11-21 22:33:22

摘要:僵化支付是网上贷款市场缺乏基本信任的产物。充分了解现阶段行业普遍存在隐性交易的原因,在风险可控的前提下,逐步采取策略解决僵化支付问题,有利于促进网上贷款行业的健康、可持续发展。
  
在网络贷款行业发展的初期,基于市场各方的共同利益,、在线贷款平台、投资用户维护行业规则的刚性支付,刚性支付已成为行业增长的重要推动力。然而,随着网上贷款交易规模的不断扩大和发展,,最后,在暂行措施中,。
  
  《暂行办法》发布这一年来,网贷行业中隐性刚兑的情况依然较为普遍,。嘉银新金融研究院通过解析网贷行业打破刚性兑付将产生的积极作用,梳理市场去刚兑所需要完备的市场条件。
  
  中国人民银行发布在2017年7月4日发布的《中国金融稳定报告(2017)》中表示,刚性兑付不但使风险在金融体系累积,也抬高了无风险收益率水平,扭曲了资金价格,影响了金融市场的资源配置效率,加剧了道德风险。可见,刚性兑付已成为我国金融市场深化创新及网贷行业良性发展的掣肘。嘉银新金融研究院认为,打破刚性兑付将使网贷行业在提高资金配置效率、防范系统风险等方面发挥更为积极的作用:
  
1.优化资源配置效率,为实体经济服务
  
由于存在刚性支付期望,投资者盲目追求高收益,导致资产价格的变化不能及时反映基本资产的风险;同时,资本收购价格增加不可见并转移到资产侧,进一步加剧了中小企业的“融资困难”和“昂贵融资”问题。刚性支付的突破将使市场导向的风险定价能力成为行业竞争的核心竞争力。网络贷款平台将更加注重资产的控制,加强尽职调查和风险控制的作用。优化网络贷款市场的资源配置效率,将资金引导到实际需求领域,发挥服务实体经济的作用。
  
2.释放个体风险防范系统性风险
  
  吴晓灵曾表示,防范发生系统性风险,个别风险的暴露是市场发展中必然伴随的现象。网贷平台从维护自身声誉角度出发,进行刚性兑付,表面上保障了当期投资者的本金和收益,实际上却违背了网贷业务发展的规律,此举使资产端的违约与坏账风险无法得到充分释放与分散化转移,平台的信用风险急剧增加。刚性兑付的破除使网贷产品的个别风险及时暴露,降低了发生系统性风险的可能,避免对整个网贷投资用户造成群体性的风险事件。
  
  打破刚兑的核心阻力--风险管控与承担的割裂
  
近年来,随着风险事件的频繁发生和行业发展的日趋成熟,,。打破僵化支付的计划和准备,是避免系统性风险爆发,维护网上贷款市场健康稳定的有效途径。
  
嘉银新金融研究所认为,刚性支付是信息不对称条件下市场环境中缺乏基本信任的产物。在网络贷款行业发展的初期,投资者缺乏对投资目标进行有效评价的信息,只能利用平台注册资本、股东实力等有限的背景信息作为投资的依据。从而忽视了对目标自身安全性的筛选,导致在线贷款平台承担了所有借款项目的风险。自2016年8月24日出台暂行措施以来,,但该平台的隐性交换依然普遍。究其原因,主要是信息中介模式下的在线贷款平台与风险控制和承诺相分离,投资者无法确定该平台能否保证风险控制系统在不承担贷款违约风险的情况下有效保护投资用户的利益。
  
市场意识的演变:真正向投资者移交收益和风险。
  
随着行业的深入发展,刚性支付也经历了从头开始的发展过程,进而得到了行业的默许。因此,消除和消化僵化的付款也需要不断深化改革和改善基础设施的进程。具体而言,打破僵化的支付应遵循"风险可以被隔离,风险可以定价,投资者可以忍受"的三个原则,一步一步一步推进。首先,为了帮助投资者正确理解,打破交换在保障投资用户权益方面的积极意义;其次,通过平台全面准确地披露项目信息,有效缓解在线贷款市场信息不对称,增强投资用户通过项目信息识别风险的能力;最后,基本资产的收入和风险确实移交给投资者,并返回在线贷款业务的来源。
  
通过这三个步骤,。要完成行业整体意识的演进,必须与信用信息系统、充分的信用审批制度和投资者的适当管理相匹配,才能完成“非交换”的目标。
  
  征信体系的完善
  
  不完善的征信体系,使信贷业务在开展过程中,缺乏准确判断借贷主体信用状况的依据。,截止2016年9月,收录自然人数8.99亿,其中4.12亿人有信贷业务记录。如果仅凭信贷记录判定和服务客户,那么覆盖率仅不到40%。征信信息有限的覆盖面使个人信用情况难以根据资金需求者所提供的材料进行判断,造成了优质资产无法被有效识别和挖掘。对资产端风险状况缺乏权威的评价体系,使网贷平台只能依托自身的用户行为数据和第三方信息数据构建大数据征信体系,在数据的权威度、有效性及最终输出的评价结果上均存在个体差异,行业竞争缺乏数据共享机制是致使征信体系发展缓慢的主要原因。
  
另一方面,在美国,有可信的信用评分系统,如FIO,信用数据覆盖率为92%。通过对美国网上贷款市场的观察,,而市场化的运行机制和先进的信用评分模型成为保证信用市场在美国稳定发展的基础。可用于我国信用体系的完善。
  
信用外衣体系的构建
  
  网贷平台基础、运营、产品等数据与信息,是网贷投资人行使投资决策的重要依据。2017年8月25日,银监会正式发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》,为网贷行业的信息披露建立了统一标准,并将信披改造作为网贷平台备案的基本条件,促使平台积极推进信披进程。通过提供真实、详尽的平台运营、融资项目、借款对象等相关信息,能够有效解决信息不对称问题,有助于从机制上遏制平台和借款人的“道德风险”;并为投资者投资决策提供有效依据,使其逐步形成独立的风险判断能力,从而实现网贷投资风险自担的最终目标。网贷平台在信披整改过程中,对于借款项目、借款人等关键信息的完善力度将关系到信披指引最终实施的效果。目前来看,网贷平台所披露信息的真实度和适用度距离行业打破刚性兑付所需具备的条件,仍有较大的改善空间。
  
投资者适度管理
  
由于其风险特性,金融产品逐渐将投资者适度管理制度引入证券、基金、信托等市场。作为对传统金融市场的有效补充,,从“临时措施”到地方“备案管理办法”。网上贷款平台通过互联网、大数据等科技手段,实现资产分类,识别投资者的风险偏好和风险承受能力,为投资者提供科学匹配的基本资产,避免盲目投资或风险过度。同时,运用有效的投资者教育手段,增强投资者的法律意识,帮助投资者在合理合法维护自身权益的同时树立正确的投资观念,增强网上抵押贷款投资者自主承受本金和利息损失的意愿。培养了解行业、对网上贷款市场具有风险意识的理性投资者,逐步获得他们的认可和信任,是每个在线贷款平台未来发展的责任。
  
  结语
  
  打破刚性兑付是网贷投资环境走向规范的基础,在此过程中,确保投、融资两端用户的基本利益是网贷行业发展的前提。征信体系的完善和信披制度的统一均需要一个循序渐进的过程,市场意识的进化不会一蹴而就,因而,网贷行业打破刚兑的未来之路依然任重道远。
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