机构论后市丨市场将迎阶段性修复窗口，布局“两个低位”

中信证券认为，A股近期因内外风险叠加产生了严重的情绪化宣泄，出现了三大严重背离，同时，随着三个临界点到来，市场底已二次确认，A股即将迎来价值和成长的共振上行。

一方面，近期A股超调与国内政策宽松以及稳增长的基调严重背离；投资者情绪与国内稳健的经济基本面严重背离；A股当前估值水平与历史及全球可比估值水平严重背离。另一方面，预计对俄乌冲突局势的预期渐入好转的临界点；投资者严重的情绪化宣泄以及调减仓行为也渐入临界点。A股“市场底”已二次确认，并将随着三大背离的修复迎来价值和成长的共振上行。

配置上，建议坚持风格和行业上的均衡配置，坚守稳增长主线，围绕“两个低位”继续布局，近期重点关注锂电、光伏、半导体、白酒、医药、建筑等一季报有望超预期的品种。

中金公司指出，展望后市，短期地缘事件等因素导致的供应风险仍有可能继续发酵，海外“滞胀”情形的概率加大，仍需密切跟踪地缘局势的进展，及其带来的供应短缺和流动性层面的风险，这些因素对市场情绪的影响可能仍需要进一步的消化，市场转机可能在通胀和地缘政治等宏观风险边际缓解后出现。

结构上，短期低估值“稳增长”板块可能会有相对收益，待宏观风险逐步平息后，高景气的成长领域和受成本挤压的中下游制造业可能迎来转机。

安信证券称，当前正处于战略相持阶段，坚守仓位、保持定力、不适合来回切换，市场的共识会集中在低位当中寻找成长+短久期（Q1业绩超预期与政策强支撑）。

同时，当前市场的四条主线：稳增长、高景气、疫后修复和全球通胀。对于全球通胀的忧虑，虽然短期难以结束，但尚不会改变A股内在运行逻辑。未来全球通胀的后续空间、持续性，对美联储加息、国内经济基本面以及向A股的传导仍需要进一步观察。国内方面，疫后修复大概率会受制于近期国内出现局部疫情以及防疫防控政策未出现明显调整。

粤开证券指出，充分调整后，后市重现性价比的稀缺高成长，长期布局优势产业。借鉴外资在受到冲击扰动后的表现来看，高估值板块并非皆遭摒弃，具备核心竞争力的优势产业具备更好的抗风险、抗波动能力，能源革命下，以“风光储氢”为代表的新能源发展之路长坡厚雪，调整过后重现长期布局价值。

兴证策略认为，最恐慌的时候已经过去，未来一个月市场迎来阶段性修复窗口。从海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场也从单边下跌转入双向波动。二季度，大小风格会转向均衡，建议“稳增长”+“小高新”“哑铃型”配置。一方面，受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基建等板块；另一方面，继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。