白马股是什么？白马股有什么作用？

什么是白马股票？白马股票的作用是什么？

简单地说：白马是指长期绩优，回报率高，炒的人多。

1.绩效主题等相关信息的清晰性是白马股票最重要的特征。而黑马股票相关信息尚未披露，表现主题等有一定的隐蔽性，未被市场挖掘，具有相当大的上涨机会等特点，相关信息等相关信息清晰，被市场所知，市场表现大多是持续缓慢的牛市，有时也表现出强劲的上升趋势。

2、白马股票的另一个特点是表现良好。白马股票对市场持乐观态度的最根本原因是其优异的表现、较高的发行能力，能够为投资者带来稳定而丰富的回报。这种公司一般具有较高的每股收益、净资产收益率和较高的每股净资产。

3.持续稳定的增长也是白马种群的一个重要特征。持续稳定的成长是企业可持续发展的基础，也是白马股的魅力所在。上市公司总是想办法维持一个稳定、持续的成长期，时间越长，对企业越有利。企业成长的具体表现是主要业务收入增长率和净利润增长率的持续稳定增长。

4.较低的市盈率和较低的风险。白马股票的股价普遍高于其他类型股票，但白马股票的高绩效、高增长和良好的市场预期，使得白马股票的市场风险相对较小。也就是说，白马股票市场期望高回报、高增长、低风险，虽然有时其绝对价格并不低，但与公司的高增长潜力相比，股价仍有较大的上涨空间，具体表现为实际市盈率相对较低。

[白马种群指数选择]

鉴于白马股票的上述特点，如何找到白马股票已成为投资者追求的目标。目前，衡量白马股票在市场上较为普遍的指标有：每股收益、每股净资产价值、净资产收益率、净利润增长率、主要业务收入增长率和市盈率等。通过综合运用这些指标，并结合上市公司1999年报告的相关信息，找出哪些股票具有白马潜力，具有较强的可靠性。

1、每股收益，0.25元的门槛

每股收益又称每股税后利润或每股盈利，是公司税后利润除以公司总股本的值，该指标突出了分摊到每一份股票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。

如果一家公司的税后利润总额很大，但每股收益却很小，说明公司的经营业绩不佳，股价通常不高；相反，每股收益越高，公司的业绩就越好，而且倾向于支持较高的股价。一般来说，白马股的每股收益应该在0.50元以上，所以白马股的条件之一是

99年中报统计的数据显示，深、沪914家上市公司平均每股收益达0.1031元，比98年同期略微下降了0.001％。虽然深、沪两地的上市公司整体业绩难尽人意，但仍有一批以业绩稳定和高成长性的上市公司逐渐成为市场的中流砥柱，如以0.99元雄居深、沪两市每股收益之首的五粮液，便是一家令人称道的绩优公司，同时也有如环保股份、欧亚农业等公司不甘落后，奋力开拓，分别以0.618和0.55元成为今年中报每股收益的新贵。据统计，深、沪两市每股收益超过0.25元的A股上市公司有111家，约占深、沪两地上市公司的12％。大致分布如下：0.60元以上，2家；0.50—0.59元，8家；0.40—0.49元，23家；0.30—0.39元，38家；0.25———0.29元，40家；排在前50名以内上市公司的中期业绩均达到了0.30元（见表1）。绩优上市公司99年中期业绩分化现象较为严重。如99年中报每股收益前20名排序中，去年排在前20位的仅有五粮液、康佳、春兰、厦新电子、格力电器、东方电子和鲁北化工，而去年排名前6和第11位的长春兰宝和惠天热电则在今年中报中排在280和120位左右，ST粤海发则沦为微利公司，以0.0102排到780位之后，再一次表明市场竞争的残酷性。

2、每股净资产值，3.00元的起跑线

每股净资产价值是指公司股东持有的股权，是净资产除以已发行股票总数后的价值。它是反映股票“黄金含量”的重要指标，是反映以股票为代表的公司净资产价值的重要指标，是支撑股票市场价格的重要依据。每股净资产价值越大，每股财富越大，其盈利能力和抵御外部因素影响的能力就越强，这也是衡量白马股的一个重要指标。

1999年年中，沪两市上市公司平均每股净资产2.515元，比去年同期增长0.044%。深沪两市上市公司净资产超过3元的259家，占深沪两市上市公司的28%，分别为7元以上、6.99元、3元、5.00元、14元、4.00元、56元、3.50元、3.99元、3.00元、3.49元、124元。其中，前50名上市公司(见表2)每股净资产超过4元。在这一指数排名中，一些已确立的表现最好的股票仍保持较高水平，如五粮液、康家等。尽管四川长虹的盈利能力有所下降，但它仍以每股5.73元的价格在深圳上市，在上海和上海排名第五。去年，20家每股净资产最高的公司中，有10家今年仍在任职，但排名第一的是宝华工业，这是一只在上海和上海每股7.79元人民币的新股。

3.净资产回报率，生命线为10%

净资产收益率为税后利润除以公司净资产的百分比，用于衡量公司自有资金的效率。同时，还可以测量公司对股东的利用效率，利用本指标分析公司的盈利能力，上市公司净资产收益率连续三年必须超过10%，净资产收益率为10%，成为上市公司的生命线，许多上市公司难以保持这一资格，如果本标准为一半，净资产5%的中期收益成为上市公司交叉的门槛。

4.主要业务收入增长率，30%

主要业务收入是衡量企业经营业绩稳定性的重要因素，也是企业利润的主要来源。主要业务收入突出表明，企业经营业绩稳定，经营风险小。令人惊讶的是，去年，主要业务收入增长率排名前20位的上市公司中，今年年中没有一家今年排名前20位，这表明上市公司很难长期保持高速增长，而新面孔仍处于去年小利润公司的大多数，由于基数低、分母小，这种上市公司可以轻易通过调整主营业务跳到增长速度的前列，及时转型的行业可以轻易跃上增长的前列。在该指数前20名上市公司中，资产重组部门占据最多的席位，约占75%。其他重点配套产业，如环保、高新技术等，仍具有相当的产业优势。据1999年“中国新闻”统计，1999年年中，231家上市公司的主要业务收入增长了30%以上，占上市公司总数的25%左右，其中排名前50位的上市公司均排在100%以上(见表4)，增长率较高。北京股市上涨了5163.534%。

5，市盈率，平均40倍

市盈率也是衡量白马股票的重要标准之一，市盈率的高低反映了其未来市场的潜力。一般说来，市盈率低的股票大多是业绩良好的上市公司，其投资价值因种种原因被市场和投资者忽视。但黄金总是闪闪发光，白马股票最终会浮出水面，回归其价值。基于市盈率的白马股票开采是一种简洁可行的方法。截至1999年8月31日，深沪股市平均市盈率约为43.35倍，基本相当于同期银行存款利率。

6.净利润增长率，起点为30%

据“1999年中国新闻”报道，上海和上海两市半数以上上市公司的净利润与去年同期相比有不同程度的增长，200多家公司增长了50%以上，净利润增长率最高的100家公司去年同期增长了一倍以上。有关数据显示，一批国有企业、高科技、资产重组等行业的优秀上市公司，特别是资产重组部门，在净利润增长率上跃居前16位(见表5)，成为今年中国报纸的亮点，其中天格集团、大理纸业集团和7457.67%分别增长了10632.10%和7457.67%，可以说是惊人的增长。

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