广发策略优选基金走势分析,广发策略发布5月第1期广发流动性跟踪周报
● 本期主题：新发基金与存量基金
① 今年前四月新发基金份额明显高于去年平均水平，4月份新发基金份额环比略有下滑
今年前四个月的新发股票型+混合型基金（以下简称“基金”）份额分别为829亿份、472亿份、489亿份、336亿份，合计2127亿份，而去年全年新发基金份额为3219亿份，今年新发基金份额大概率会超过去年。受市场波动影响，4月份336亿份的新发基金份额较今年前三个月有所下滑，但仍比去年全年月均268亿份的平均水平要高25%。
② 一季度存量基金份额继续下降
今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑2624亿份，其中“五大”基金合计赎回1400亿份，除此之外的其他基金赎回1224亿份。按基金类型，灵活配置型基金今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑2171亿份，偏债混合型、被动指数型、普通股票型、偏股混合型基金分别变动-372亿份、-44亿份、-39亿份、-10亿份。增强指数型基金增加11亿份。
③ 间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征
今年一季度新发基金份额1790亿份，存量基金份额下滑2624亿份，一季度整体基金份额下滑834亿份。如果剔除“五大”基金，则一季度整体基金份额应该是上升566亿份（新发份额1790亿份，除“五大”基金外的存量基金下滑1224亿份），一季度间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征。
● 股市流动性跟踪：新发基金环比先前一周有所加速
上周A股新发基金159亿元，环比先前一周增加107亿元；陆股通北上资金流入70亿元，环比先前一周少流入76亿元，但仍处于较高水平；两融融资余额减少53亿元。
● 全市场流动性跟踪—“量”：公开市场净回笼
上周定向降准叠加月末财政支出力度较大，当周逆回购净回笼2700亿元。
● 全市场流动性跟踪—“价”：短端利率先升后降，上端利率上行
短端利率R007从前值4.6%一度上行至6.2%，后又下行至3.1%；长端利率大幅上行，10Y国债到期收益率当周上行10bp。
● 风险提示：今年新发基金规模低于预期。
一、本期话题：新发基金与存量基金
1.1 今年前四月新发基金份额明显高于去年平均水平，4月份新发基金份额环比略有下滑
今年前四个月的新发股票型+混合型基金（以下简称“基金”）份额分别为829亿份、472亿份、489亿份、336亿份，合计2127亿份，而去年全年新发基金份额为3219亿份，今年新发基金份额大概率会超过去年。受市场波动影响，4月份336亿份的新发基金份额较今年前三个月有所下滑，但仍比去年全年月均268亿份的平均水平要高25%。
1.2 一季度存量基金份额继续下降
今年一季度存量基金较去年四季度下滑2624亿份，其中“五大”基金[1]合计赎回1400亿份，除此之外的其他基金赎回1224亿份。按基金类型，灵活配置型基金今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑2171亿份，偏债混合型、被动指数型、普通股票型、偏股混合型基金分别变动-372亿份、-44亿份、-39亿份、-10亿份。增强指数型基金增加11亿份。
[1] “五大”基金指华夏新经济、南方消费活力、招商丰庆A、易方达瑞惠和嘉实新机遇。
1.3 间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征
今年一季度新发基金份额1790亿份，存量基金份额下滑2624亿份，一季度整体基金份额下滑834亿份。如果剔除五大基金，则一季度整体基金份额应该是上升566亿份（新发份额1790亿份，除“五大”基金外的存量基金下滑1224亿份），一季度间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征。
二、股市流动性跟踪
说明：二级市场的银证转账数据从6月16后以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周六（2018年4月28日）收盘。
2.1一级市场和二级市场资金流
（1）IPO融资：上周资金净流出17亿，前一周资金净流出25亿；
（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东净减持4亿, 其中建筑装饰增持1.49亿；前一周净减持6亿。
（3）新发股票型基金+混合型基金：上周为159亿份，前一周为52亿份；
（4）融资余额：上周为9860.8亿，前一周为9914.3亿，资金流出53亿。
（5）陆港通资金流入净额：上周陆港通（即陆股通净流入减去港股通净流入）资金流入合计71亿，前一周资金流入合计202亿。其中陆股通净流入70亿元，前一周净流入146亿元。
（6）交易费用：上周为42.8亿，前一周为47.8亿；
2.2 市场情绪跟踪
（1）融资交易占比：上周为8.5%，前一周为8.4%；
（2）日度换手率：上周为0.6%，前一周为0.8%
（3）股指期货多空情绪指标：上周为87.6%，前一周为90.8%；
（4）机构资金流向：上周机构挂单卖出320亿。
2.3 其他重要指标跟踪
（1）限售股解禁：本周预计限售股解禁985.8亿。
未来两周解禁的限售股：未来两周将有63只限售股解禁，其中，解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股如下：金能科技、韦尔股份、江苏有线、先达股份、恒润股份、星光农机、铁流股份、金石东方、金石资源、中再资环、寿仙谷、鸣志电器、万通智控、太龙照明、奥瑞德、高新发展、鲁阳节能、超频三、金陵体育、新五丰、亚泰集团、金龙汽车、奥翔药业、金固股份、江淮汽车、迪贝电气、绿康生化、钧达股份、超华科技、中闽能源、猛狮科技、焦作万方、皖维高新、华联股份、诚益通、科达股份。
（2）QFII&RQFII净额变化
QFII净额：4月增加6.6亿元，3月增加13.2亿元；
RQFII净额：4月减少5.1亿元，3月增加30亿元。
三、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
基础货币投放：上周公开市场净回笼2700亿；3月，公开市场操作和广义再贷款合计投放基础货币-10160亿，环比减少8011亿元。
信用货币派生：3月，M1增速7.10%（前一期8.50%），M2增速8.20%（前一期8.80%）；新增社融13300亿（前一期11736亿），金融机构新增人民币贷款11200亿（前一期8393亿），其中，居民中长期贷款3770亿（前一期3220亿）。
四、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上行7BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下行155BP，3个月同业存单收益率上行20BP；
国债市场：上周，1年期国债收益率下行1BP，10年期国债收益率上行10BP，期限利差增加11BP；
信用债市场：上周，5年期企业债收益率上行8BP，信用利差扩大11BP；
理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）下行4BP；
票据市场：长三角票据贴现率下行5BP，珠三角票据贴现率下行5BP；
外汇市场：美元兑人民币汇率上行0.79%，人民币小幅贬值。
风险提示
今年新发基金规模低于预期。
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