本川智能拟在创业板上市，主营印制电路板产品

4月24日，江苏本川智能电路科技股份有限公司(以下简称“本川智能”)拟首次公开发行股票并在创业板上市，本次公开发行新股数量不超过1,932.46万股，占发行后总股本的比例不低于25%，不进行老股转让。

本川智能致力于为市场提供小批量印制电路板产品及解决方案，专业从事印制电路板的研发、生产和销售。印制电路板作为承载电子元器件并连接电路的桥梁，是几乎所有电子产品的基础组件，对电子产品的质量和性能起着关键性作用，被誉为“电子产品之母”。公司产品主要销往中国、美国、日本、欧洲、澳洲等地。

公司在通信设备、工业控制、汽车电子等产品应用领域布局较深，与众多下游行业领先企业建立了长期稳定的合作关系。公司从3G时代开始就一直紧跟基站天线用PCB技术发展趋势，是业内最早攻克5G基站天线用中高频多层板生产技术的少数厂商之一。

、、公司实现营业收入3.0亿元、3.72亿元、4.66亿元，净利润2511.81万元、4701.52万元和6729.69万元。

图片来源：本川智能招股说明书 

了解到，印制电路板行业是电子信息产业的基础行业，下游应用领域广阔，涉及社会经济的各个领域，受下游单一行业的影响较小，与电子信息产业及宏观经济情况的相关性较强，受全球宏观经济形势影响较大。宏观经济波动会对印制电路板下游各应用领域产生不同程度的影响，进而影响行业整体需求。

作为全球重要的PCB生产基地，中国大陆占全球PCB市场产值比例为52.41%，全球宏观经济变化将对我国PCB行业产生重要影响。如果未来国内外宏观经济发生重大变化、经济增长速度放缓或出现周期性波动，将影响下游市场需求，进而导致PCB行业发展增速放缓甚至下降，从而可能对公司的收入及利润水平造成不利影响。

通过梳理招股说明书，发现公司还存在以下风险。

一、应收账款发生坏账风险

报告期各期末，公司应收账款的账面价值分别为7,112.90万元、11,902.54万元及16,678.45万元，占流动资产的比例分别为39.37%、46.56%及45.15%。虽然公司应收账款回款良好，客户拥有较高的信誉度，发生大比例坏账的可能性较小，但是随着市场竞争的加剧、经营规模的扩大和新业务的不断开展，公司客户数量及应收账款余额将可能持续增长，如果部分客户出现支付困难、拖延付款等现象，公司将面临无法及时收回货款的风险。

二、新增产能的市场风险

本次募集资金投资项目达产后，公司产能将在现有基础上大幅提升。公司对本次发行募集资金投资项目的可行性研究是在目前客户需求、市场环境和公司技术能力等基础上进行的，虽然公司对本次募集资金拟投资项目进行了充分论证，但在项目建成后，可能存在因竞争对手的发展、人工成本的变动、市场环境的变化、宏观经济形势的变动等因素对项目的新增产能消化带来不利影响。

三、核心技术流失风险

除已申请专利的核心技术外，公司所掌握的部分核心技术及加工工艺以“技术秘密”、“工艺技巧”等形式存在。虽然公司已采取多种方式对相关技术进行保护，但如果了解相关技术的人员流失或上述加工工艺以其他方式泄密，可能对公司生产经营产生不利影响。